antonkevich

Хотя многие инвесторы ожидают, что американская экономика столкнется с наихудшим спадом с начала 1980-х, доллар продолжает усиливаться против большинства основных валют (см. диаграмму выше). С чем это связано?

Трейдер достигает определенного уровня торговой мудрости, когда понимает, что быть правым — это не ключевой вопрос для успешной торговли. Однако, большинство трейдеров начинают торговать именно таким образом — пытаются выяснять, в какую сторону собрался идти рынок. Некоторые начинающие трейдеры, не имея никаких инструментов для расшифровки технического языка рынка, просто формируют свое мнение на основе интуиции. Кто-то оказывается под влиянием недавних новостей или во власти информационных бюллетеней, убедивших их в потенциальном результате того или иного рынка.

Другие, что потенциально еще разрушительнее, берут некую базовую графическую или другую техническую модель у трейдеров, продающих через Интернет «путь к финансовой свободе». Бухгалтер внутри вас с готовностью верит в это, потому что все выглядит так правдоподобно. Это должно конечно держаться в тайне, в какую сторону, как предполагается, пойдет рынок. «Этот парень богат, доволен и важен. Он наслаждается жизнью и должен знать о рынке все. Я хочу быть точно таким же, как он, и буду делать то же самое, что он» — примерно так звучит голос Бухгалтера. И в таком случае, вы естественно вкладывали бы капитал гораздо более эмоционально и имели бы гораздо больше уверенности в успешном результате, чем в случае доверия своей собственной интуиции. Но, когда через некоторое время вы терпите неудачу, падение оказывается еще тяжелее, а восстановление происходит намного медленнее. К сожалению, восстановление часто не происходит вообще. То есть вы полностью отказываетесь от торговли. Базы данных брокерских компаний по всей стране заполнены десятками тысяч таких историй.

Аналитик, как и Бухгалтер, также вовлечен в процесс. Он думает, что обнаружил «секрет», когда покупает торговые концепции у «продавца мечты». Он чувствует, что это знание отделяет его от других трейдеров, и притворяется, что он думал об этом самостоятельно. Благодаря этому он может доказать, что прав относительно рынка, когда другие неправы, и таким образом удовлетворить свое самолюбие. Но, пока Трейдер возвращается к рынку, думая, что последний технический инструмент, который он только что приобрел, на сей раз, обеспечит его информацией, куда пойдет рынок, он обречен повторять свои неудачи снова и снова.

Когда этот процесс повторяется с Трейдером многократно (подходить к рынку с новым инструментом только затем, чтобы вновь потерпеть неудачу), он начинает рассматривать эти действия как модели сами по себе — модели в бесконечном повторении. Часто цитируемое замечание гласит: определение безумия — многократное повторение того же самого действия, каждый раз ожидая желательный результат вместо того, который в действительности происходит. Введение в этот процесс обманчивого инструмента в действительности не меняет сути. Трейдер чувствует, что что-то необходимо изменить, но не может понять что именно.

Источник: Tirazh.biz

Интенсивный спрос на финансирование в долларах пока сохраняется, и еще слишком рано говорить, что течение в «зону безопасности» и репатриация долларов уменьшается. Центральные банки остаются настороженными в отношении периодически возникающей напряженности с финансированием. Валютные своп-линии Федерального Резерва, введенные в декабре 2007 года с Европейским и Швейцарским центробанками для ослабления «структурного дефицита долларовой ликвидности на глобальных рынках» теперь расширены для 14 центробанков. Совсем недавно Федеральный Резерв ввел своп-линии с Бразилией, Мексикой, Южной Кореей и Сингапуром для удовлетворения спроса на доллары на развивающихся рынках.

Усилия по наполнению глобальной финансовой системы долларами, кажется, возымели некоторый эффект. Индекс доллара достиг в конце октября максимума на уровне 87.88, и спрэд Libor — OIS (разница между ставкой по межбанковским кредитам и рыночным ожиданиям в отношении учетной ставки) сузился до 241 базисных пунктов от своего пика в 364 пунктов. Однако, это лишь вернуло спрэд на уровни конца сентября, предполагая, что кредитные рынки остаются далеко от нормального состояния. Соответственно, некоторый бычий уклон по доллару остается, как становится более очевидно во время периодов напряженности с ликвидностью. Своп-линии Федерального Резерва должны действовать до 30 апреля 2009 года, предполагая, что давление спроса на долларовое финансирование может усилиться в конце этого года и первом квартале 2009г.

Усиление доллара имеет мало общего с американскими экономическими данными. Нет никаких сомнений относительно перспектив экономики США — единственный вопрос заключается в глубине американского спада. Хотя снижение ВВП в третьем квартале на 0.3% было немного меньше, чем ожидалось, сокращение потребительских расходов на 3.1% — наихудший квартальный показатель с 1974 года, является предвестником дальнейшего падения валового внутреннего продукта, поскольку потребление все еще составляет более 70% ВВП. Чистый экспорт, вряд ли, сможет компенсировать снижение внутреннего потребления ввиду замедления глобального роста. Резкое снижение благосостояния американских домохозяйств указывает, что спад американской экономики будет весьма болезненным, а восстановление медленным. Однако, глобальный характер замедления экономики обеспечивает основную поддержку доллару.

Источник: Tirazh.biz